JTBC가 외부 자본 유치를 위한 공개경쟁입찰 절차에 들어갔다. 제3자 배정 유상증자와 회사채 발행 등을 통해 신규 투자자를 확보하는 방식으로, 내년 1월 우선협상대상자를 선정할 계획이다. 중앙일보의 대규모 자본 유치 계약에 이어 JTBC까지 매각 절차를 진행하면서 중앙미디어그룹의 지배구조와 자금 조달 방식에도 변화가 예상된다.

9일 JTBC의 매각주간사인 EY한영회계법인은 매각 공고를 내고 외부 자본 유치를 통한 인수·합병을 공개경쟁입찰 방식으로 추진한다고 밝혔다.

이번 매각은 기존 주주가 보유한 주식을 단순히 매각하는 방식과는 차이가 있다. 신규 주식을 발행해 투자자에게 배정하는 제3자 배정 유상증자와 회사채 발행 등을 통해 회사에 자금을 유입시키는 구조가 제시됐다.

제3자 배정 유상증자는 기존 주주가 아닌 새로운 투자자가 회사의 신주를 인수하는 방식이다. 투자 규모와 발행 조건에 따라 기존 주주의 지분율이 낮아지고 신규 투자자가 주요 주주로 참여할 수 있다.

회사채 발행은 기업이 채권을 발행해 자금을 조달하는 방식으로, 신주 발행과 달리 그 자체로 주주 지분을 변경하지는 않는다. 다만 실제 거래 구조와 투자 조건에 따라 인수자의 권한과 재무적 부담은 달라질 수 있다.

인수의향서 접수는 이날부터 4주간 진행된다. 이후 참여 기업을 대상으로 예비실사를 실시하고, 2027년 1월 중 우선협상대상자를 선정한다는 일정이다.

우선협상대상자 선정은 매각 완료를 의미하지 않는다. 인수 후보자와의 후속 협상, 거래 조건 확정, 필요한 승인 절차 등을 거쳐야 최종 거래가 성사된다.

JTBC는 이번 매각을 통해 경영 기반을 정비하고 콘텐츠 제작과 채널 운영에 필요한 자금을 확보한다는 방침이다.

JTBC 측은 "관련 법규와 회생법원 절차에 따라 투명하고 공정하게 매각을 진행할 것"이라고 밝혔다.

이어 "인수·합병을 통해 지속 가능한 성장 기반을 마련하고, 콘텐츠와 채널 경쟁력을 강화할 수 있는 계기를 만들겠다"고 설명했다.

매각 공고에 회생법원 절차가 명시된 점도 주목된다. 일반적인 기업 간 지분 거래와 달리 법원이 관여하는 절차에서는 투자자 선정과 거래 진행 과정에서 관련 법률과 법원의 결정이 중요한 기준으로 작용한다.

다만 이번 공고 내용만으로 매각 대상 지분율이나 최종 인수금액, 신규 투자자의 경영권 확보 방식이 확정된 것은 아니다.

JTBC의 매각 추진은 방송산업의 수익구조 변화와도 맞물려 있다.

국내 방송시장은 지상파와 종합편성채널, 케이블TV 중심의 시청 환경에서 온라인동영상서비스(OTT)와 디지털 플랫폼으로 콘텐츠 소비가 확대되는 변화를 겪고 있다.

방송사는 기존 광고수익뿐 아니라 드라마와 예능 등 콘텐츠 제작비, 유통 수익, 디지털 사업 경쟁력을 함께 고려해야 하는 상황이다. 대규모 제작비가 투입되는 콘텐츠 사업에서는 안정적인 자금 조달이 경영에 직접적인 영향을 미친다.

JTBC 역시 뉴스와 시사 프로그램, 드라마, 예능 등 다양한 콘텐츠를 제작·편성해 온 방송사다. 신규 투자자의 참여가 확정되면 자금 조달 구조뿐 아니라 콘텐츠 투자와 사업 운영에도 변화가 생길 수 있다.

다만 실제 편성이나 보도 조직, 제작사업의 운영 방식이 어떻게 달라질지는 인수 주체와 최종 계약 조건이 확정된 이후 판단할 수 있다.

앞서 중앙일보도 별도의 인수·합병 절차를 진행했다.

중앙일보는 지난 5일 우선협상대상자인 다우·CJ컨소시엄과 5,200억원 규모의 신주인수계약을 체결하고 인수를 결정한 것으로 전해졌다.

신주인수계약은 신규 투자자가 회사가 발행하는 주식을 인수하기로 약정하는 계약이다. 계약 체결과 실제 자금 납입 및 거래 종결은 구분되는 절차다.

중앙일보의 자본 유치 계약과 JTBC의 공개경쟁입찰은 각각 별도의 거래로 진행되고 있다. 따라서 중앙일보의 인수 주체가 JTBC까지 인수하는 것으로 확정된 것은 아니다.

JTBC 매각 과정에서는 인수 후보자의 자금 조달 능력과 방송사업 운영계획, 콘텐츠 투자 방향 등이 주요 검토 대상이 될 수 있다.

특히 방송사업자는 일반 제조업이나 서비스업과 달리 방송 관련 법령에 따른 소유·겸영 제한과 인허가 요건을 검토해야 한다. 실제 거래 구조에 따라 관계 당국의 승인이나 변경 절차가 필요할 수 있다.

현재 JTBC의 최종 인수자는 정해지지 않았다. 공개경쟁입찰에 참여할 기업과 투자자의 명단도 확정되지 않은 상태다.

EY한영회계법인은 4주간 인수의향서를 접수한 뒤 예비실사 절차를 진행할 예정이다. JTBC는 내년 1월 우선협상대상자를 선정한다는 계획에 따라 매각 절차를 추진하고 있다.

이수민 기자